Hypothekarzinsen: Weshalb nicht nur die SNB entscheidend ist (3/2026)

Was bedeutet dies für Wohneigentümerinnen und Wohneigentümer

Trotz des Anstiegs bleibt das heutige Zinsniveau für Festhypotheken attraktiv. Gerade wenn die weitere Zinsentwicklung schwer vorherzusagen ist, kann eine langfristige Absicherung für Wohneigentümerinnen und Wohneigentümer sinnvoll sein. Insbesondere, wenn letztere Wert auf Planungssicherheit legen. Die Mobiliar bietet Festhypotheken auch mit Laufzeiten von über zehn Jahren an und ermöglicht damit eine langfristige Zinssicherheit. 

Vergessen Sie die Vorsorge nicht

Beim Kauf eines Eigenheims lohnt es sich zudem, nicht ausschliesslich auf den Hypothekarzins zu schauen. Ein Zinsvergleich ist wichtig und kann über die Jahre einen spürbaren Unterschied machen. Ebenso wichtig ist, die persönliche Vorsorgesituation regelmässig zu überprüfen. Denn die Finanzierung des Eigenheims, die Absicherung der Familie und die Altersvorsorge sind eng miteinander verbunden. Wer diese Themen gemeinsam betrachtet, schafft eine Grundlage für langfristige finanzielle Stabilität, unabhängig davon, wie sich die Zinsen künftig entwickeln.

Seit 1987 erreichte der Swiss Performance Index SPI durchschnittlich etwa alle 14 Handelstage einen Höchststand. Gleichzeitig gab es aber auch längere Phasen, in denen mehrere Jahre kein neues Allzeithoch erreicht wurde.

Auch wer während eines Höchststands in den Schweizer Aktienmarkt investierte, erzielte historisch betrachtet mit zunehmender Anlagedauer häufiger eine positive Rendite. Nach einem Jahr war dies bei rund 67 Prozent der Anlagen der Fall, nach drei Jahren bei rund 77, und nach zehn Jahren bei rund 97 Prozent. Mit zunehmender Anlagedauer verlor der Einstiegszeitpunkt deutlich an Bedeutung.

Höchststände an den Aktienmärkten können verunsichern. Die Vergangenheit zeigt jedoch, dass ein Höchststand allein kein verlässlicher Grund ist, mit dem Investieren zuzuwarten. Entscheidender sind der persönliche Anlagehorizont, die Risikofähigkeit und eine passende Anlagestrategie. Wer langfristig investiert, sollte seine Entscheidung deshalb nicht allein davon abhängig machen.

Trotz geopolitischer Spannungen, hartnäckiger Inflation und eines zunehmend unruhigen Anleihenmarkts erzielten Aktien weltweit im bisherigen Jahresverlauf robuste Renditen. Der Aktienindex MSCI World liegt per Ende September mit 12 Prozent im Plus.

Nach neun Monaten führen Japan und die Schwellenländer das Feld mit einer Rendite von rund 30 Prozent an. Die USA legte um 12.6 Prozent zu. Europa und die Schweiz konnten mit dieser Entwicklung nicht mithalten. Belastend wirkten insbesondere die hohe Energieabhängigkeit und die steigenden globalen Zinsen.

Im dritten Quartal erreichten die langfristigen Obligationenrenditen den höchsten Stand seit rund zwei Jahrzehnten. Die Aktien hielten sich dennoch mehrheitlich stabil. Im Vordergrund stand weniger die Marktrichtung als eine deutliche Verschiebung zwischen den Sektoren: Kapital floss aus zinssensitiven Sektoren wie Versorgern (z.B. Energie, Wasser), Immobilien und auch Konsumwerten ab. Zu den gefragten Sektoren zählten dagegen Energie und Gesundheit sowie Unternehmen mit hoher Preissetzungsmacht, insbesondere im Bereich der KI-Infrastruktur.

Der KI-Trend verlor zwischenzeitlich an Schwung. Die hohen Investitionen grosser Cloud- und Rechenzentrumsanbieter wie Microsoft, Google und Amazon warfen zunehmend kritische Fragen nach künftigen Erträgen auf. Entsprechend gerieten Halbleiterwerte im Juli unter Druck. Nach einer exzellenten Berichtsperiode kehrte die Zuversicht im dritten Quartal jedoch zurück, und der Technologiesektor und insbesondere die Magnificent 7, damit gemeint sind die Unternehmen Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia und Tesla, gewannen die Marktführerschaft zurück. 

Fazit: Nach neun Monaten lässt sich die Botschaft der Aktienmärkte sinngemäss so zusammenfassen: «Zur Kenntnis genommen. Wir machen weiter.» Ob diese Gelassenheit anhält, wenn die Anleihenrenditen weitere Höchststände erreichen, wird sich im vierten Quartal zeigen. Vorerst fällt die Bilanz deutlich besser aus, als es die zahlreichen globalen Herausforderungen erwarten liessen.

Die internationalen Anleihemärkte standen in den vergangenen drei Monaten stark im Zeichen des Iran-Konflikts. Nach einer kurzen Entspannung zu Beginn des Sommers liess das Scheitern eines vorläufigen Abkommens im Juli die Ölpreise und Inflationserwartungen erneut steigen. 

Die eingeschränkte Schifffahrt durch die Strasse von Hormus führte weltweit zu einem deutlichen Anstieg der Renditen. Besonders ausgeprägt war die Entwicklung in den USA. Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen stieg von 4.46 auf 5.29 Prozent und erreichte damit den höchsten Stand seit mehr als zwei Jahrzehnten. Neben höheren Energiepreisen belasteten hohe Staatsdefizite ein zunehmendes Emissionsvolumen und eine nachlassende ausländische Nachfrage. 

Angesichts der hartnäckigen Inflation und der robusten Wirtschaft erhöhte die US-Notenbank (Fed) ihren Leitzins im September um 25 Basispunkte und signalisierte weitere Straffungsschritte. Auch in der Eurozone stiegen die Renditen deutlich. Die Rendite zehnjähriger Bundesanleihen stieg von 3 auf 3.59 Prozent. Die europäische Zentralbank (EZB) reagierte angesichts der steigenden Energiepreise und der höheren Inflationserwartungen mit zwei Zinserhöhungen und hob den Einlagensatz von 2 auf 2.5 Prozent an. 

Der Schweizer Zinsmarkt zeigte sich deutlich stabiler. Die Rendite zehnjähriger Eidgenossen stieg lediglich von 0.43 auf 0.58 Prozent. Dank der weiterhin tiefen Inflation konnte die SNB ihren Leitzins bei 0 Prozent belassen. Die Kombination aus höheren Staatsanleiherenditen und stabilen Kreditprämien führte dazu, dass der Schweizer Anleihenmarkt im letzten Quartal eine Rendite von -1.69 Prozent verzeichnete.